小米最新的估值，被下调到550亿美元。
1、从1000亿到550亿
6月21日，香港港岛香格里拉大酒店，上市路演的雷军，面对里三层外三层的投资者，和记者媒体们，无奈的说道，“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？”
550亿美元，小米最新的估值，相比去年1000亿美元，和今年年初的700亿美元估值，这确实算得上“跳楼价”，这个数目对于雷军来说，显然是及不理想的。毕竟，在雷军的心中，小米的估值等于腾讯×苹果。
要知道，在4年前的E轮融资时，小米的估值就已经达到了450亿美元。而4年后的今天，小米的估值才涨了100亿美元。这也就是说，最后一轮融资进来的投资者，像GIC、厚朴、云锋，统统只有20%的收益，折合年化收益只有5%左右。
而面对，像众安保险、阅文集团等上一批港股独角兽，上市后全部腰斩的情况，小米为何不多等些时日，待市场好转、估值升高再上市？小米有这么缺钱吗？
2、袁世凯和对赌协议
早在今年4月的小米招股书中，小米集团就表示，经股东一致同意，小米集团向雷军控制的Smart Mobile Holdings发行6,395.96万股B类普通股，作为对公司高管的股权激励，而此次股权激励确认会产生98.3亿元人民币。
而在上周末，小米总裁林斌也表示出，确实公司给雷总发了98.3亿元的股权激励，而且还是在雷总完全不知情的前提下。
对此，有网友戏称，这和“袁世凯加冕中华帝国皇帝前并不知情，是筹安会一致劝进通过的”是一个戏路。
要知道98亿可不是小数目，去年小米全年的净利润也在39.4亿，这可是一下发了净利润的近3倍。就这样，小米也敢发，看来小米并不是很缺钱。
那为啥着急上市？这又得牵扯到小米在之前融资中与股东们的对赌协议。
据第一财经报道，在完成A、B、C、D、E、F轮融资时，小米都跟优先股股东有协议约定。根据协议，如果公司在2019年12月23日前，没有完成合格上市，则需要赎回股权。
公司章程还对“合格上市”做了明确规定，限于在港交所、纽交所、纳斯达克，或经公司持股50%以上的A、B、C、D、E、F轮优先股股东或转换后的B类普通股股东同意的其他交易所，且要求公司上市时估值达到一定水平。
不过即使到19年底，小米依旧还有时间，但如今，为啥要冒着降低估值的风险，也要上市呢？
3、独角兽泡沫
曾经的小米，在一级市场上可谓是天之骄子，根本没有缺钱的时候，因此对于上市，看的是云淡风轻。
但如今不一样了。小米，即使估值从1000亿跌到700亿再到550亿美元，也要上市。
答案，是即将破碎的独角兽泡沫。
2018年的今天，人们开始逐渐意识到，这一轮周期中最大的泡沫不再是神话般的创业板，而是那些一级市场捧起来的新经济独角兽们。
这些独角兽的估值动辄几十亿上百亿美元，而他们的合计市值，根据科技部发布的《2017中国独角兽企业发展报告》，已经超过了GDP的5%。
而他们的诞生为我们带来了什么？是科学技术突破，还是劳动生产力提高？
通通没有，他们只是再以肉眼可见的速度烧掉资金，而非创造利润。它们打着能够改变人们生活的高大上旗号，可做的要么是流量生意，要么就是生活服务，甚至像放高利贷这样的传统生意，穿上金融科技的外衣就能打造出若干个独角兽出来。
然而，市场和投资者的风向变了，独角兽泡沫也濒临破碎的边缘。
4、硬着头皮也要上
根据互联网女王的报告显示，2017年是智能手机出货量首次未能实现增长的一年。随着全球智能手机用户数量越来越多，用户增长也变得越来越困难。
而投资者，更是在港股给出了最好的答案，近年来登录港股的新经济独角兽，以最新价格／首发价格计算，上市的新股中，众安在线跌17%，易鑫集团跌50%，阅文集团跌33%，雷蛇跌45%，SUSRAM跌18%。上得早的美图公司已经跌回了发行价，最新上的平安好医生已经跌破了发行价。投资者对于新经济的热忱，恐怕已经过了最高点。
显然，留给这些新经济独角兽的时间，不多了。泡沫即将破裂，他们“硬着头皮也要上”。
回想千禧年间，互联网泡沫来临之时，新浪、网易、搜狐，哪个不是流着血也要赶上上市的末班车。如今的小米，不过是同一个故事的翻版。
“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。”
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