今年5月，一则利群要收购韩国乐天在华业务的新闻震惊了中国企业界，也让这家山东的零售体成为关注点。

对于此次收购，甚至有媒体用了“鲸吞”这个词，不管收购的过程如何，最直观反映出来的是两个问题：其一，区域性零售体外向型发展需要抓手；其二，实体零售业并购整合依然需要自身实力。

利群是不折不扣的商超老字号，上世纪30年代诞生于青岛台东三路，它见证了中国商业发展历程，也经历了现代零售业的改革变迁。80多年来，利群寡居胶东半岛，走出去一直是利群的一个梦想。

以利群的体量，迈出一步很容易，但如何迈好第一步，相信是利群集团董事局主席徐恭藻最为慎重思考的，从这一点也可以看出利群在很好得控制自己的良性发展节奏，从上市的节点也能反应这个问题，2017年4月12日在上交所挂牌上市。

2017年，利群实现营业总收入105.85亿元，较上年同期增长2.85％；归属于上市公司股东的净利润为3.97亿元，较上年同期增长9.83％，经营业绩呈现双增长趋势。

一直稳扎稳打的利群也在积极的回报市场，上市后的利群加速奔跑，开始扩展业务范围：它首次走出山东入驻连云港、与腾讯云签订战略合作协议、收购华东区乐天玛特、与宏图Brookstone签订战略合作协议，利群蠢蠢欲动，它想走出山东、走向全国、赌赛道、也赌全方位布局。

去年9月，利群在连云港开业了省外首家大型购物中心——连云港利群广场。这被外界看做是利群走出山东，迈向全国的重要一步。接下来，利群的动作越发的频繁。

今年1月31日，利群召开了2018年第一次临时股东大会决议，表决通过了关于更改公司名称的议案，公司名称由“青岛利群百货集团股份有限公司”改为“利群商业集团股份有限公司”。

对于去掉名称中“青岛”这一带有明显区域限定的字眼，利群曾在公告中表示，随着公司规模的发展壮大，公司业务范围不断扩展，现有名称已不能完全体现公司的战略发展格局。

走出山东被看做是利群的必经之路。利群集团董事局主席、利群股份董事长徐恭藻说在接受媒体采访的时候说到：“我早就有走出去的打算，但是一直没有找到成规模、成气候的收购标的。公司上市前扩张的欲望不强，上市后股东的期望值高，希望能有更快速的发展。”

由此可见，利群早就希望走出去，但是一直都没有找到合适的契机，这个老字号就坚持其稳妥的路子。直到乐天玛特的出现，利群才真正实践了自己的想法。

3月2日晚间，利群股份再次发布公告称，因公司正在筹划重大事项，拟签订战略合作协议，对公司零售业务体系及供应链运营管理可能产生较大影响。鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自2018年3月5日起停牌。

当时就有业内人士猜测，这一公告可能与收购乐天玛特有关。

2个月后，猜测变成现实，利群以16.65亿元人民币收购乐天购物（香港）控股有限公司持有的包括丰捷有限公司、康丰有限公司、南通美林置业有限公司等12家公司，直接或间接控制15 处房产和72家门店。

“乐天玛特是利群原扩张计划的首选区域”。徐恭藻说：“公司其实一直有扩张的计划，乐天处置资产正好提供了一个机会。利群只接了乐天的华东区门店，我们做过尽职调查，华东区的市场空间要比青岛大得多，竞争也没有青岛激烈。”

利群已经做好充足的准备要加入到华东甚至全国的零售之战。当前，利群正在加紧处理收购乐天玛特的后续交接工作，将会在今年下半年陆续开出一部门店。并且争取在2019年九月份前将这72家店面全部开业。

利群正在筹备着华东区域乐天玛特的重新开张。利群是欣喜的，他找到了新的增量市场，利群也是担忧的，因为这个增量市场的战火并不输于山东。

但是，利群依托资本收购乐天，或许是其进行全国拓展、寻找增量市场不得不进行的选择与尝试。

乐天玛特自萨德事件后，便在华寻求出售。

4月26日，乐天玛特以2485亿韩元（约合人民币14.72亿元）向物美出售中国六家超市运营商中的一家，包含北京21家门店。

5月，利群收购其在华东区的72家门店，包括江苏54家，浙江4家，安徽8家，山东4家，上海2家。

“鲸吞”乐天玛特为利群提供了契机，在新零售的背景下，传统的老牌零售企业开始与新技术结合。走出山东，寻找新的增量市场之外。对于利群收购乐天玛特，品途商业评论认为有五点：

第一、1994年，伴随利群股份第一座万平米商厦——利群商厦的建成，其在青岛市场以优质的商品和服务积累了良好的用户口碑。经过二十多年的发展，其在品牌影响、供应链体系、门店管理、市场拓展等方面积累了大量的优势及资源。

但随之而来的问题是利群在青岛本土商业环境中，品牌老龄化已经成为不争的事实，二十年前的忠实消费群体现已步入中年，而青岛年轻的消费群体更加青睐于业态多元化的购物中心。

第二、伴随青岛城市的快速发展和其在山东区域的重要位置，越来越多的商业品牌进驻青岛，从最早的佳世客、麦凯乐、到万达广场、再到银座、万象城、凯德Mall等，还有青岛本土品牌的维客广场、崂山百货、利客来、乐客城、海信广场等，青岛近1000万的常住人口的消费需求趋于稳定的情况下，青岛商业竞争日趋激烈。

（来源：品途智库分析）

第三、在利群股份现有的 41 家门店中，其中 29 家的全部或部分物业以租赁方式经营，物业合同签署日期较早，租期较长且租金较低，从而使其经营成本相对较低。

2017年利群股份营收前十的门店中，租赁物业占比为70%，未来部分20年租赁物业面临到期的挑战，店面续租及房屋租金将直接影响利群的盈利能力。

（资料来源：利群股份年报）

从外因到内因，都约束着利群接下来的发展，因此走出山东，寻找新的业务增长点成为利群的必经之路。

第四、过去十年是中国互联网及电子商务快速发展的黄金期，作为传统商业百货，利群股份从2008年开始，依托互联网进行增量市场多方尝试，通过自建电商平台，获取线上流量红利。

从利群B2C电子商务平台，到成立利群网商B2B采购平台，再到今年与腾讯云、启明星三方整合优势资源打造包含技术、商品、物流、运营等在内的整体解决方案。

未来利群股份将依托腾讯的技术及线上流量优势，一方面优化自身电子商务业务，另一方面进行智慧门店改造，寻找业务新的增长点。

第五、利群股份依托业态的多元化进行增量市场的尝试，从百货商场、购物中心到综合超市再到便利店、生鲜社区店等。

年报数据显示，2017年利群股份新开大型商业综合体1家，综合超市1家，生鲜社区店3家，便利店13家。

未来利群股份一方面将布局中高端精品超市，抢占中高端消费市场；另一方面，依托利群品牌优势，采用加盟模式，实现生鲜社区店、便利店等业态的快速扩张，抢占高频次消费市场。

这里值得一提的是利群的便利店发展，根据利群官网披露，青岛利群便利店发展有限公司成立于2002年，加盟店从最初的几家发展到现在的800多家，但去年也亏损了45万，净资产约为-117万。

在电子商务上的发展，青岛电子商务有限公司去年亏损约179万、净资产约为-1213万。据悉，该公司于2008年4月成立，是利群集团全资子公司，全面运营利群集团的电子商务事业。

然而，在亏损子公司占比如此高的情况下，利群集团并未将扭亏作为重任，而是将规模扩张作为2018年经营的重点。其在财报中表示，“将以上市为契机, 在全国范围内寻求符合公司发展战略的并购标的，通过全资收购、控股收购、参股经营等方式实现在全国的合理化扩张，逐步实现跨多省区布局，3-5 年内成长为在全国具有较高影响力的综合商业品牌。”

利群想依靠收购乐天玛特华东区域门店，实现在全国市场的拓展，难度很大。从其营收数据上来看，利群股份青岛地区门店数量占比约为60%，但却贡献近80%的营收，青岛之外区域门店的盈利能力偏弱，山东省的市场拓展都不是很理想。

（资料来源：利群股份年报）

中国商业百货、购物中心及连锁超市区域属性显著，不同区域的消费偏好差异较大，且不同区域的商业基础差异较大，因此很多商业百货企业在进行区域开拓常常会遇到水土不服的情况。

同时，中国商业环境经过近二三十年的发展，山东市场乃至全国各区域市场的竞争格局基本稳固，后进入者难上加难。

从山东市场来看，有潍坊百货、烟台振华、济南银座、淄博新星、青岛维客、青岛利客来、寿光全福元等，这也是利群股份山东市场拓展不理想的重要原因。

（资料来源：公开资料、品途智库分析）

从全国商业零售企业分布而言，如图所示，对于传统商业百货企业而言，竞争格局已定。

与此同时，通过对比几大区域商业龙头企业营收数据，我们看可以看出，传统区域商业百货的盈利能力及增速放缓，寻找未来市场的增量空间以及转型升级成为其迫切需要解决的命题。

通过对中国传统商业百货企业盘点，品途智库分析了传统商业百货在发展过程中主要经历的四个核心转型发展阶段。

转型尝试一：商业百货企业在发展过程中，进行多元化业务延伸，通常选择酒店、房地产、餐饮等行业，分享中国经济增长及人口增长红利，多元化业务拓展基本较为顺利，并且成功获得新的业绩增长。

转型尝试二：互联网及电子商务的快速发展，线上流量红利及广阔的市场空间成为商业百货抢夺的重点。

根据品途智库数据显示，60.29%的商业零售企业选择自有电商作为模式创新的突破口，但伴随天猫、京东等互联网零售巨头的崛起以及物流体系的逐渐成熟，其对区域市场的快速渗透使得传统零售企业区位优势化为乌有，另一方面专业人才的缺失以及传统固化的经营思维也成为传统商业百货企业互联网化转型尝试失败的重要原因。

（资料来源：品途智库）

转型尝试三：伴随消费结构的调整以及消费需求的转变，传统商业百货企业积极进行多业态尝试，除传统的商业百货、购物中心及连锁超市外，基于社区生活服务的便利店、生鲜店、无人店、体验店等成为布局的核心，基于区域优势及供应链优势，传统商业企业的此类转型尝试基本较为成功。

转型尝试四：无论是传统商业企业还是线上电商巨头，其发展都遇到了相应的瓶颈。从最初的线上线下对抗到新零售智慧门店的合作，传统商业企业用更加积极开放的态度，与阿里、腾讯、京东等平台进行战略合作，布局智慧零售。

阿里战队的高鑫零售、新华都、量化超市、百联集团、三江购物、银泰商业等，腾讯战队的万达商业、利群股份、永辉超市、红旗连锁、中百集团、步步高等，中国新零售商业的竞争格局已经发生改变。

依托各自优势，从供应链、数字化、坪效、服务等多维度进行优化迭代，将对中国零售商业的变革起到重要的促进作用。

这些转型和尝试，利群几乎全都参与过，作为一个拥有80年历史的区域性零售品牌，利群之前转型苦于没有机会转型，而新零售它提供了新的契机，结合技术和其自身影响力打破多年以来给人留下的惯性印象。

徐恭藻说，收购乐天玛特，“最关键的是利群有自己的供应链，不需要大规模招商。利群的优势是自营比例大，通过自身供应链可以提供的超市商品品种达到95%，为快速恢复开业提供了条件。”

利群用自己的供应链优势去做擅长零售的事情，而接下来对新技术的尝试、对新战场的探索，将成为利群下一阶段要面对的事情。