导语：随着4月30日，香港上市规则改革的落实，一大批的新型公司正准备奔赴香港战场，让港股市场掀起一大波“新经济”的风波，“为发烧而生”的小米最近屡放大招，种种迹象表明，小米粥的火候已到，准备“上桌”了。

同股不同权，小米先尝鲜

2018年4月30日同股不同权制度将在港正式生效，并即刻接受上市申请。5月2日香港经济日报报道称，北京小米科技有限责任公司在今天递交了上市申请，预计在6月底至7月初正式挂牌，小米很有可能成为“享用”香港同股不同权制度第一杯羹的第一企业。

报道称，小米将可能为香港首批“同股不同权”上市公司，拟集资金至少 100 亿美元（785 亿港元），成为香港今年集资额最大新股，也是2010年友邦保险以来最大型新股。

同股不同权，就是说，管理层掌握的一部分股票的投票权远大于普通股。简单说，按港交所新政，雷军可能拥有一批股票有超级投票权，相比普通股，“话事权”最少1股顶2股，最多1股顶10股。理论上，如果雷军拥有的全是超级投票权的股票的话，最少只要拥有9.1%的特殊股权，就可以保障投票权超过51%，牢牢掌握公司控制权。

很多人猜测，这次上市，雷军将登顶中国首富。雷军能不能登顶中国首富，除了看他有多少小米股份，还看公司的估值最终是多少。关于小米的估值，从500亿美金、800亿美金到1000亿美金不等。到底哪个准确呢？这就要回到一个如何看待互联网公司的估值模型的问题。小米能顶得起多高估值，得看招股书里数据有没有体现出足够成长性。基于之前的公开报道，相比手机业务，盈利贡献想象空间更大的生态链产品、互联网服务的营收和毛利水平历年变动数据更值得关注。

上市，小米时刻准备着

为了上市，小米不仅做着各项基本的准备工作，而在内部也大刀阔斧进行人事任命调整。4月28日晚间，小米CEO雷军通过内部信公布了一系列人事任用和变动信息。据接近小米的人士分析，此次调整是在IPO前完成管理层优化调整。

除此之外，小米也不在马不停蹄的推进新品发售以及线下店的扩张。小米是从2013年开始布局生态链，以手机为核心，周边产品有耳机、小音箱、移动电源，再往外是空气净化器、电饭煲、净水器等小家电。还有一些玩的东西，比如扫地机器人，还有一些生活必需品，比如牙刷、床垫。

在雷军把所谓“铁人三项”理论从“软件+硬件+服务”升级为“硬件+互联网+新零售”后，全新的新零售版图整合了原来的小米网电商渠道和正在发力的线下渠道小米之家。根据雷军的计划，小米计划未来两年开1000家小米之家。小米在上市最后阶段加速线下扩张。

4月30日，小米之家宣布于4月28日-5月1日在全国开设61家门店，按此落地速度，这距离小米创始人、董事长兼CEO雷军定下的两年内国内开设1000家小米之家的目标已不远。雷军在2017年四季度表示，小米之家要到2018年才会开始放量，两年内不会对小米的业绩产生绝对帮助。对小米之家团队，雷军给出的KPI是五年内营收突破100亿美元。

和亚马逊类似，小米公司对于未来也充满了企图心，除了硬件之外，小米也准备扩张服务业务和软件产品。因此，虽然硬件产品低利润率，但是小米能够通过其他渠道获取额外的利润。在国际化方面，小米仍然在进行扩张，除了称霸印度之外，小米已经进入了越来越多的国家，尤其是近期进入多个东南亚国家。小米还是继苹果、三星、华为之后第四家拥有手机芯片自研能力的科技公司。

小米公司从诞生至今，其最大的杀手锏乃是极高的性价比，无论是在中国还是印度手机市场，小米通过高性价比产品和良好的安卓系统体验，获得了消费者青睐。雷军说小米硬件净利润率永不超过5%，真实的数据到底怎么样，还得看招股书。

小米“这碗粥”要谨慎喝

今日早盘开盘，受小米赴港上市消息影响，小米概念股集体高开。欧菲科技开盘涨逾6%，普路通涨4.53%，领益制造涨3.81%，卓翼科技涨3.34%，共达电声、长盈精密等均有一定涨幅。卓翼科技一度逼近涨停，现报涨逾6%，开润股份涨幅4.58%，领益制造涨4.48%，普路通涨福3.95%，共达电声涨3.17%

小米上市，广大的二级市场投资者真的也能分得一碗粥吗？ 尽管很多新经济公司上市的时候异常火热，但在香港“打新”却不一定赚钱。反观过往新经济公司在香港上市的经历，往往出现“雷声大雨点小”的情况，在新股认购时异常火热，2017年，被香港市场称为“新经济三宝”的众安在线、阅文及易鑫上市时，引发市场非常大的轰动，后来却一直跌破发行价，更严重的，在新股半年禁售期解禁后，股价更加一落千丈。

2017年香港市场已经加大新经济引入市场的力度，但是投资者要特别注意，尽管这些新股在上市时都风光无限，但并不是每次“打新”都能赚钱，投资者要充分考量发行价和估值水平的高低，从而回避一些估值过高的企业，很多新经济公司确实是亏损状态，但不影响它是一家好的企业，所以投资者在热门公司赴港上市时，一定要做好相应的研究工作，找好投资标的以及市场对标的公司，避免估值偏离市场，造成投资损失。该说的都说了，你懂得就够了。

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