财经365讯（编辑 章馨），美国股市近来大幅上涨，股价已反应了预期的经济成长。未来，投资人是否还愿意支付近来的高价格，购买股票？
CFRA研究机构分析师斯托瓦尔(Sam Stovall)说，今年科技股表现大幅优于其他类股，是一项警讯。当这种情况发生——而非类股齐涨齐跌——显示股市的报酬率将低于平均水准，且往往明年股市恐会下跌。
斯托瓦尔写道：“2017年，标普指数上涨了近20%，且出现了三种特征：1.创新高次数高于平均值。
2.单日波动率达1%的天数低于平均值。
3.最佳与最差类股的报酬率差距大于平均值”。
历史资料显示，在这些特征出现后的一年，标普指数的涨幅将低于平均值，一年中的上涨天数亦低于正常水准，单日波动率达1%的天数则大幅上升。因而2018年，投资人应可预期股市波动率将增加，报酬率则可能减少。
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