财经365讯（编辑 孙远之）万科风波余音未绝，三板举牌先河首开。
当我们还在惊讶于A股居然能从二级市场买成大股东的时候，新三板出现了首例二级市场举牌案例，而且是国资进场扫货，贫穷和思维定式限制了我的想象力。
2018年4月11日，这个日子或许将载入新三板的史册。收盘后，股转官网披露了一份普通但不平凡的收购报告书——哈尔滨投资集团收购均信担保（430558）的收购报告书及财务顾问华泰联合证券出具的财务顾问报告。据披露，在本次触发权益变动前，收购人哈投集团通过做市转让、盘后协议方式买入均信担保股票。
一、约九成数量成交于做市转让
均信担保的交易方式为做市，目前共有7家做市商为其做市。收购报告书披露，本次交易前6个月内，收购人累计买入的股票合计33，466，500股；本次交易累计100，000股，达到总股本的10%，且超过第一大股东的持股数，触发了收购报告书披露条件。
根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》第七十九条，每个转让日结束后，股转会公布当日每笔协议转让成交信息。顺着这条线，在股转官网查询了105个交易日的协议转让公开信息后，得到均信担保的盘后协议转让共2笔合计5，780，630股。为保守计算做市成交的最少数量，假设2笔均是收购方交易，则盘后协议转让成交股份的占比最高为9.62%。这意味着，做市成交的股份占比最低为90.38%，确属二级市场举牌无疑！
二、被举牌的为何是均信担保
均信担保在挂牌伊始就以第一家担保公司引发了市场热议。时至今日，受限于类金融监管政策，其接受严格的信披监管和业务限制。为何会成为被举牌的对象？
首先，收购人哈投集团与均信担保处于同城，地理优势更易促使收购人认可均信担保的业务和价值。
其二，均信担保无控股股东、无实际控制人，公司最大单一股东为自然人且持股比例不超过 10%，前五大股东合计持股比例22.15%，众多的中小股东和分散的股权结构会产生天然的交易需求，这也是为什么创新层有合格投资者人数要求的原因。
其三，做市商筹码分散，目前7家做市商为其股票做市，在现有做市策略和做市商数量的情况下，交易量对价格的传导趋慢，可以实现二级市场的持续买入，而做市商较少则易使交易价格大幅波动。
其四，在现有流动性不足的情况下，缺乏买方力量，买卖力量不均衡，没有A股的跟风游资，可以持续以相对稳定的价格买入。
Last but not least，均信担保具备良好的投资价值。（1）业绩可谓节节攀升，但二级市场的价格未反映其价值。其2016年和2017年净利润分别为4，499.68万元和6，741.03万元。因缺乏流动性，2017年净利润增长49.81%，但在年报披露次日公司股票收盘价下跌2.48%，收于1.18元。根据wind交易数据，从2017年11月2日至本次交易前一个交易日，均信担保收盘价区间在0.96-1.41元/股；根据收购报告书披露，本次交易收购方买入价格区间为1.050-1.070元/股。而均信担保2016年和2017年的每股净资产为1.49元和1.54元，其投资价值可见一斑。（2）持续稳定的分红。2016年公司每10股分配现金股利0.7元（含税），2017年每10股分配现金股利0.5元（含税）。假设每年分红为每10股分配现金股利0.6元（含税），按照交易区间加权平均收盘价计算的持股成本，年分红收益率将达到4.83%，秒杀A股一众铁公鸡，遑论所持股份将来可能的价值回归升值。
三、从国资进场看新三板的投资价值
收购人哈投集团是哈尔滨市政府重大项目投融资平台和国有资产经营管理机构。交易事项取得了哈尔滨市国资委的批复。
从实际交易结果看，本次交易是非常成功的，完美地实现了国有资产的保值增值。
目前，新三板市场的投资价值已经被砸了出来，连谨慎的国有资本都在开明地发掘新三板上价值被低估的企业。
四、新三板成长企业的亲密合作伙伴
本次收购方财务顾问为华泰联合证券。基于全产业链投资银行服务的华泰联合证券，积极布局新三板成长企业服务链条，助力成长企业实现跨越式发展。
华泰联合为新三板挂牌公司百合网、驴妈妈（景域文化）、新片场、好买财富、航班管家app（活力天汇）等客户提供了系列服务，保荐的新三板公司新产业、江苏新能IPO成功过会。
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