“今年是投资界的收获年，也是IPO的收获年，没有一年像今年能够有这么多的公司上市。” 清科集团董事长倪正东在第十七届中国股权投资年度论坛上表示，2017年PE、VC投资的不少企业随着IPO通过总量的增加实现成功上市，其中深创投旗下共有19家公司成功上市，达晨有17家，清科有三家。
根据清科研究中心私募通统计，2017年1月至11月，中企在境内上市414家，相比2016年的227家，增长82.3%。其中机械制造、化工原料及加工、生物技术和医疗健康行业拔得前三甲，成为2017年前11个月上市企业最多的行业。而互联网行业仅8家公司顺利上市，走势渐入低谷。
另一方面，PE、VC行业在2017年迎来空前收获。今年以来，PE、VC支持上市企业数量达到270家，较2016年前11月上涨88.0%，实现历史新高, 渗透率达到57.0%。
与此同时，“大发审委”上任至今，过会率不如从前，为创投机构的退出带来了一定压力，而“减持新规”的规定也让这些机构的退出成本上升。今年以来，中小创走势低迷，也为这些机构的退出蒙上了一层阴影。
2017年1月至11月，机械制造行业上市企业数量最多，达77家，占比18.6%。化工原料及加工、生物技术与医疗健康行业分列第二位和第三位，数量分别为54家和46家。
发审会直击七大重点问题
“虽然审核越来越严格，但如果仅以某一天或者某几次的审核情况来下结论，可能还为时过早，需要再观察一段时间。”上述来自上海的投行人士表示。
不过，通过对IPO申请被否公司进行梳理，还是可以找到发审委关注的一些重点。券商人士普遍认为，拟IPO企业整个报告期内的内控完善、规范及有效性，是本届发审委委员重点考虑的问题，以往净利润高、过会率就高的规律将被逐渐打破。
投行人士总结的以往IPO审核规律是，净利润3000万元以下，过会率很低；5000万元以上的，只要没有什么严重问题，基本会放行；高于1亿元的，过会率很高。
综观新一届发审委关注的问题，总结起来，可以概括为七个方面，分别是财务问题、关联交易、同业竞争、募集资金运用、持续盈利能力、规范运作问题、是否遵循现有法律法规。对此，业界认为，从本质上看，可能体现的是委员对技术问题、业务问题、披露问题等的深层次关注。
比如，11月29日被否的3家公司，重庆广电被问及资产完整性、缺乏业务资质、同业竞争、财务指标异常、资产折旧；博拉网络被问及的问题包括股份代持、业务模式、净资产收益率、同业竞争、员工薪酬；北京全时天地则被问及业务依赖、收入确认、财务指标异常、经营资质等。
在财务方面，毛利率异常、主要资产构成存在重大瑕疵、操纵收入等都有被关注。以毛利率问题为例，如果拟IPO企业毛利率与同行业上市公司存在明显异常情况，被否的可能性就大幅增加。而在“大发审委”否决的22家企业(截至11月29日)中，有15家企业被发审委问及毛利率相关问题，占比为68.2%。
可转债市场将迎凛冽寒冬？
“市场不好，弃购了两次可转债，没想到又中了。”投资者吴女士据记者感慨：“弃购吧，又影响以后打新；不弃购吧，又担心破发。”吴女士陷入了两难的困境中。
而在这种困境的背后，则是整个可转债市场的低迷。
投资者津津乐道的可转债打新由盛夏极速入冬：新债破发，旧债低迷，可转债市场的溢价率正在慢慢收窄。
业内人士认为，近期股市债市走弱，再加上可转债加速发行，短期内可转债市场的投资难言乐观。
中信建投分析师丁鲁明认为，快速暴力的减持模式，使投资者的预期迅速下降，从而降低了可转债的收益。
兴业证券分析师左大勇则表示，供给影响节奏，但根本还是权益市场。“估值压缩肯定与近期转债供给加码有关，毕竟目前一个月相当于此前一年的量，这让市场承接起来有些吃力。但转债偏弱的根本还是在于权益市场不佳。毕竟估值反映的是股市和正股的预期，在股市预期转弱和供给上升的组合下，转债估值压缩是在所难免的事情。”
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